มุมมองเชิงลึกสำหรับนักลงทุนและผู้นำธุรกิจในปี 2025–2029
“ตลาดเกิดใหม่” หรือ Emerging Markets (EM) หมายถึงกลุ่มประเทศที่เศรษฐกิจกำลังพัฒนา มีศักยภาพเติบโตสูง แต่ยังมีโครงสร้างพื้นฐานและระบบเศรษฐกิจที่อยู่ระหว่างการปรับปรุง เช่น อินเดีย บราซิล เวียดนาม แอฟริกาใต้ หรือบางประเทศในยุโรปตะวันออก จุดเด่นของตลาดเหล่านี้คือ อัตราการเติบโตของ GDP สูงกว่าค่าเฉลี่ยโลก, โครงสร้างประชากรหนุ่ม และกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ในปี 2025 ตลาดเกิดใหม่ถูกจับตามองมากขึ้นจากปัจจัย 3 ประการ
เศรษฐกิจประเทศพัฒนาแล้วเติบโตช้าลง หลังเผชิญเงินเฟ้อสูงและดอกเบี้ยแพง
การเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานโลก (Supply Chain Shift) จากนโยบาย China-Plus-One และ Friendshoring
ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า ดัชนี DXY ลดลงราว 8.8–10% จากต้นปี (ณ ต้น–กลาง ส.ค. 2025) [Morgan Stanley, MarketWatch]
ข้อมูลจาก IMF (World Economic Outlook, เม.ย. 2025) ระบุว่า GDP ของตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา (EMDE) คาดเติบโตเฉลี่ย 3.7% ในปี 2025 เทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว (AE) ที่ 1.4% [IMF WEO, Apr 2025]
อย่างไรก็ตาม IMF อัปเดตล่าสุด (29 ก.ค. 2025) ปรับคาดการณ์ EMDE ขึ้นเป็น 4.1% ตามการเติบโตของจีนที่ดีขึ้น [IMF Update, Reuters, 29 Jul 2025]
ตัวอย่างประเทศที่เติบโตโดดเด่นในปี 2025
อันดับ | ประเทศ | คาดการณ์ GDP YoY 2025 |
---|---|---|
1 | กายอานา (Guyana) | ~10.3% [IMF] |
2 | รวันดา (Rwanda) | ~7.1% [IMF] |
3 | เอธิโอเปีย (Ethiopia) | ~6.6% [IMF] |
4 | บังกลาเทศ (Bangladesh) | ~3.8% [IMF] |
5 | โมซัมบิก (Mozambique) | ~2.5% [IMF] |
หมายเหตุ: เศรษฐกิจไทย อยู่ในกลุ่ม EM แต่คาดเติบโตปี 2025 เพียง ~2.2% (ข้อมูลกระทรวงการคลัง 30 ก.ค. 2025)
ดัชนี MSCI Emerging Markets (EM) ในปี 2025 ทำผลงานได้ดีกว่าหลายตลาดพัฒนาแล้ว โดยได้รับแรงหนุนจาก กระแสเงินทุนไหลเข้า, ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า, และ มูลค่าหุ้นที่ยังต่ำ เมื่อเทียบกับประเทศพัฒนาแล้ว ข้อมูลล่าสุด ณ 7–8 สิงหาคม 2025 แสดงให้เห็นว่าตลาด EM มีผลตอบแทนรวมตั้งแต่ต้นปีสูงกว่าทั้ง MSCI World และ S&P 500 อย่างมีนัยสำคัญ
📊 สรุปตัวเลขสำคัญของตลาดเกิดใหม่และตลาดพัฒนาแล้ว
หมายเหตุ: ข้อมูลอัปเดตล่าสุดจาก IMF, MSCI, FactSet และกระทรวงการคลังไทย ณ 30 ก.ค.–8 ส.ค. 2025
จากตารางจะเห็นได้ว่า Forward P/E ของตลาด EM (13.0x) ต่ำกว่าทั้ง MSCI World (19.9x) และ S&P 500 (22.1x) ซึ่งหมายความว่าตลาด EM ซื้อขายกันในระดับ “ส่วนลด” ราว 35–40% เมื่อเทียบกับตลาดพัฒนาแล้ว นอกจากนี้ บางประเทศใน EM ยังให้ Dividend Yield สูง เช่น บราซิล (~5.7–5.8%) และอินโดนีเซีย (~4.5%)
หมายเหตุ: ข้อมูลจาก IMF และหน่วยงานสถิติประเทศต่างๆ (อัปเดต 29 ก.ค. 2025)
จากกราฟจะเห็นว่า กายอานา มีอัตราการเติบโตสูงสุด (~10.3%) รองลงมาคือ รวันดา (~7.1%) และ เอธิโอเปีย (~6.6%) ส่วนประเทศไทยแม้จะอยู่ในกลุ่ม EM แต่คาดว่าจะเติบโตเพียง 2.2% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย EMDE
ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (YTD) — ข้อมูล ณ 7–8 ส.ค. 2025 (ดอลลาร์สหรัฐ, Net Total Return สำหรับ MSCI Index):
MSCI Emerging Markets (Net): +17.51% [MSCI]
MSCI World (Net): +10.88% [MSCI]
S&P 500 (Total Return): +7.8% [FactSet, สิ้น ก.ค. 2025]
Valuation (Forward P/E) — สิ้น ก.ค. 2025:
MSCI EM: ~13.0x [MSCI]
MSCI World: ~19.9x [MSCI]
S&P 500: ~22.1x [FactSet]
สะท้อนว่าตลาด EM ซื้อขายที่ส่วนลดราว 35–40% เมื่อเทียบกับตลาดพัฒนาแล้ว และถูกกว่าตลาดสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ
ปัจจัยสนับสนุนหลัก
กระแสเงินทุนไหลเข้า: นักลงทุนต่างชาติเน้นลงทุนในตลาดหุ้นและพันธบัตร EM
Dividend Yield สูง: หลายตลาด EM ให้ผลตอบแทนปันผลสูงกว่าตลาดพัฒนาแล้ว
Valuation ต่ำ: P/E Ratio ของตลาด EM ต่ำกว่าตลาดสหรัฐฯ และยุโรปอย่างชัดเจน
ปี 2025: MSCI Poland +36.10% YTD แต่ S&P Thailand BMI −7.82% YTD [MSCI]
หลาย EM ยังอยู่ในห่วงโซ่มูลค่าเพิ่มต่ำ เสี่ยงเสียโอกาสด้านรายได้และนวัตกรรม
กลยุทธ์ | รายละเอียด |
---|---|
กระจายความเสี่ยง | ลงทุนข้ามภูมิภาคและหลายอุตสาหกรรม |
เน้น Active Selection | เลือกประเทศ/อุตสาหกรรมที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและนโยบายเอื้อ |
ใช้ประโยชน์จากค่าเงิน | เข้าซื้อเมื่อค่าเงินท้องถิ่นแข็งค่าหรือดอลลาร์อ่อน |
ลงทุนในเทรนด์โครงสร้าง | AI, EV, Fintech, พลังงานสะอาด |
สร้างเครือข่ายท้องถิ่น |
เข้าใจวัฒนธรรมธุรกิจ ลดความเสี่ยงด้านข้อมูล |
ตลาดเกิดใหม่ในปี 2025–2029 เป็น “ดาบสองคม” — มีทั้งโอกาสสร้างผลตอบแทนสูงจากการเติบโตของเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมใหม่ๆ และความเสี่ยงจากความผันผวนทางการเมือง เศรษฐกิจโลก และนโยบายต่างประเทศ การลงทุนใน EM ต้องใช้ทั้ง ข้อมูลเชิงลึก + การคัดเลือกเชิงกลยุทธ์ + การบริหารความเสี่ยงหลายชั้น เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ยั่งยืน
International Monetary Fund (IMF)
Reuters
Morgan Stanley
MarketWatch
MSCI Inc.
FactSet
กระทรวงการคลังไทย
European Investment Bank (EIB)
บทความที่น่าสนใจ:
หมวดหมู่บทความ
หน้าที่เข้าชม | 476,599 ครั้ง |
ผู้ชมทั้งหมด | 281,767 ครั้ง |
เปิดร้าน | 4 พ.ย. 2559 |
ร้านค้าอัพเดท | 1 ก.ย. 2568 |